l’officialisation du taux de cession interne

28.6.2009 par Gilbert Issard.

L’une des conséquences les moins commentées de l’arrêté du 5 mai dernier sur la liquidité (voir mon article sur le sujet), est l’officialisation de la nécessité de mettre en oeuvre des taux de cession internes (TCI) ou fund transfer pricing (FTP) en anglais, pour la liquidité. Il est mentionné au point h de l’art 25 :

h) Ils comprennent des systèmes de mesure du coût de la liquidité, y compris interne, et des mécanismes de gestion de ce coût de la liquidité au sein du périmètre de gestion visé à l’article 31 ;

Derrière cette phrase relativement sibylline se cache un des sujets les plus traités de la gestion actif-passif : quel est le prix de revient de chaque élément du bilan ? Comment décomposer ce prix de revient en tous ses éléments : risque de taux, risque de liquidité, risque de crédit. Ce sujet est abondamment traité dans la littérature.

Mettre en oeuvre de tels prix de revient pose de nombreux problèmes pratiques :

1. quelle courbe de taux prendre en compte ?
2. comment différencier coût de la liquidité et coût du risque de crédit ?
3.  faut il raisonner en taux moyen ou en taux marginal ?

pour n’en citer que quelques unes.

En tout état de cause, mettre en oeuvre des TCI à l’échelle d’un établissement ou pis, d’un groupe est une tâche énorme, qui est loin d’être aisée. Je serais étonné qu’en juin 2010, les établissements agréés en modèle interne de la liquidité auront tous un système de TCI de la liquidité sur l’ensemble de leurs activités. Mais je suis peut être trop pessimiste.

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